周末证券｜备战史上最强高温，电力与降温需求受关注|全球快看点
周末证券｜备战史上最强高温，电力与降温需求受关注
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【资料图】
金融投资报记者 林珂
今年4月以来中国大部分地区气温均较历史同期偏高，这也许仅仅是一个开始。
国家气象局有关专家表示，预计今年夏季除黑龙江中部和北部气温较常年同期略偏低外，全国大部地区气温接近常年同期到偏高，其中河南南部、安徽西部、江西西北部、湖南北部、湖北、重庆大部、四川东部、陕西南部、甘肃西部、新疆大部等地偏高1℃至2℃。预计今年夏季中国高温时长、高温范围与常年相比仍偏多。
去年高温肆虐之下对于电网以及空调、冰洗等家电的需求可见一斑，如果今年依旧是这样的高温天气，那么对于电网和降温家电的需求也会持续。 因此，从前瞻性角度看，备战高温概念板块有望获得资金关注，建议投资者可逢低配置电力、家用电器等板块。
电力：盈利或将持续改善
高温天气将促使用电需求猛增，同时也正处商业用电的高峰期，耗电量在不断增长。国内历经多轮电力供需紧缺之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。 有行业人士指出，除发电端值得关注外，负荷的持续攀升对电网板块也会有提振。
国家能源局发布4月份全社会用电量数据显示，4月全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。整体用电量持续攀升，且增速相较3月有所提高。分产业看，第一产业用电量88亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1155亿千瓦时，同比增长17.9%；城乡居民生活用电量844亿千瓦时，同比增长0.9%
根据中电联《2023年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，2023年宏观经济运行总体回升将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将明显回升，拉动上半年全社会用电量同比增长6%左右。正常气候情况下，预计2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。预计2023年全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。其中，二季度南方区域电力供需形势偏紧。迎峰度夏期间，华东、华中、南方区域电力供需形势偏紧，华北、东北、西北区域电力供需基本平衡。
受益用电量增长，电力板块盈利有望出现改善。招商证券指出，火电方面，煤炭价格下行，特别是进口煤价下行幅度更大，火电厂盈利能力复苏反转预期正逐渐兑现，电价也有小幅上行趋势，一季度业绩超预期，预计中报依然会保持高增长；水电方面，长江电力的乌白电站外送电上网电价落地，上网电价高于公司平均水平，高电价地区外送电比例也从60%提升到80%，全年电价上行，将助力业绩高增长。水电行业高分红，高股息，叠加电价上行预期，具备长期投资价值；核电方面，政策支持下核电核准提速，成本优化助推风光装机量快速提升。
从发电端机会来看，中信建投证券分析师高兴表示仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括 上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐 中国核电、三峡能源、中闽能源。水电建议关注桂冠电力、长江电力、华能水电。
值得一提的是，用电负荷的增加对电网压力也在加大。申万宏源分析师查浩表示，中电联发布报告预计夏季全国最高用电负荷比2022年增加8000万-1亿千瓦，整体电力供需形势不容乐观。考虑到风电、太阳能几乎无法提供顶峰供电能力，且我国火电大规模核准从去年下半年启动，今年仍无法大规模投产，预计今年全国缺电形势存在进一步加剧的可能。特高压电网方面，建议投资者关注 许继电气，思源电气，国电南瑞、平高电气，特变电工，东方电缆等。
潜力股精选
上海电力(600021)
华电国际(600027)
中国核电(601985)
长江电力(600900)
许继电气(000400)
冰洗空调：市场需求有望爆发
受供需侧政策的支持驱动，地产数据显著回暖，后周期需求端有望受益提振。此外，高温天气使得消费者对空调、冰柜等等的需求激增，相关产品销售有望超预期。 有行业人士认为，家电板块估值已位于历史估值底部，低估值的底仓配置价值优势凸显。随着疫情影响降低，上游原材料价格和终端销售的边际改善，尤其现在天气气温已经逐渐升高，是传统白电销售的旺季，有望助推行业加速走出情绪底部，迎来估值修复行情。
出货端数据来看，2023年3月空调行业实现产量1767.3万台,同比上升5.89%；实现总销量1844.22万台，同比上升7.42%，其中内销1048.22万台,同比上升19.33%，出口796.00万台，同比下降5.06%，国内市场景气度大幅提升。
从排产情况以及前瞻数据来看，行业复苏进一步加速。据产业在线数据，4月空调排产约为1819万台，较去年同期生产实绩上涨15.4%。其中内销排产1097万台，较去年同期内销实绩上涨41.2%；出口排产722万台，去年同期出口实绩下滑5.5%。从5-7月前瞻数据看，受益于国内需求回暖以及出口订单增加，内外销排产同比均有增加，预计2023年二季度空调排产约为5408万台，同比去年同期生产实绩上涨19.9%；其中内销排产3485万台，同比去年内销实绩上涨26.9%；出口排产1962万台，同比去年出口实绩上涨1.9%。整体看，2023年二季度空调排产数据表现亮眼，行业复苏势头有望保持。
有分析认为，疫情期间空调零售持续承压，前期积压需求有望逐步释放。当前空调行业渠道库存整体处于历史低位，经销商备货意愿普遍积极，受终端安装卡复苏及渠道备货需求拉动，空调内销排产高增，建议把握空调行业景气上升机会。
中国银河证券分析师李冠华也指出，空调内销表现较好，随着疫后需求释放及地产市场回暖带来的需求增加，空调内销有望延续增长。出口方面实现增长面临一定的压力，但随着海外库存逐步去化，原材料和航运价格下降对出口也有一定的拉升，出口增速有望改善。建议关注 美的集团、格力电器、海尔智家等。
白电智能化的提升，也为其打开更多市场空间。有行业分析师表示，随着国内消费者收入水平的提升，消费能力逐步提高，对家电产品的质量和品质的要求也在逐步提升，消费需求逐步向高端产品转移。随着我国家电行业向“国际化”、“智能化”和“高端化”的转型，未来家电市场将不断加速发展，市场需求仍将持续扩大。未来，随着终端用户对智能冰箱产品的接受度和认可度逐渐提高，智能冰箱产品渗透率将持续增加，带动对相应产品需求快速增长，为相应企业发展提供广阔的市场空间。建议关注 三花智控、奥马电器、长虹美菱等。
潜力股精选
美的集团(000333)
格力电器(000651)
海信家电(000921)
三花智控(002050)
编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|姚彦如
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